Опережая инфляцию: можно ли заработать на росте цен

По итогам 2023 года инфляция в России составила 7,42%, подсчитали в Росстате. Такое значение оказалось выше цели Банка России, который декларирует стремление удержать инфляцию в стране на уровне 4%. При этом 2023 год оказался для экономики не столь драматичным, как 2022-й, когда инфляция достигала рекордных 11,94%.

Последние два с половиной года серьезная инфляция стала привычным спутником российских новостей. Для сравнения, в 2019-м годовая инфляция в России составила всего 3%, а в коронавирусном 2020-м — 4,9%. И то и другое значение укладывается в понятие «нормальной» инфляции и не слишком отличается от заявленной Центробанком цели.

Цены начали разгоняться еще в 2021-м, когда инфляция достигла 8,39%. По сравнению с этим значением даже 2023-й отличился вполне умеренной динамикой. В то же время все эти цифры далеки от по-настоящему проблемной картины, когда инфляция достигает 60–70%. Такие ситуации называются галопирующей инфляцией и характерны для стран вроде Турции и Аргентины. В отличие от них, положение в России описывается более нейтральными терминами. И все же рост цен существует, и он объясняется сразу несколькими факторами.

Почему возникает инфляция

В экономической теории различают инфляцию спроса и инфляцию предложения. В первом случае цены растут из-за того, что у населения на руках оказывается слишком много денег. К примеру, в результате экономического роста у работников растут зарплаты, и те спешат потратить заработанное; в такой логике развивалась инфляция в России начала двухтысячных.

Инфляция спроса также проявляется в боязни пустых полок. Чтобы люди не скупили все, что есть в магазинах, продавцы повышают цены, тем самым говоря: «Не покупайте, если это вам не нужно. А если нужно, будьте готовы переплатить». В условиях экономического роста такая инфляция спроса стимулирует импорт, то есть завоз товаров из-за границы. Это уже сценарий России девяностых годов прошлого века: в условиях нехватки отечественных продуктов и одежды предприниматели привозили их из-за рубежа по более высоким ценам. Цены росли, но это было ожидаемо всеми сторонами: импортные товары, очевидно, стоят дороже из-за затрат на перевозку.

Впрочем, инфляция спроса далеко не всегда означает экономический расцвет. Иногда ее провоцирует неконтролируемый выпуск денег в обращение, это называется эмиссией. В ходе такого процесса центробанк печатает дополнительные банкноты, которые попадают к людям и наводняют рынок; денег в обращении становится больше, и инфляция усиливается. В странах с закрытой экономикой эмиссия порой становится единственным способом выплачивать зарплату бюджетникам.

В рыночной экономике тоже встречается эмиссия. Самый свежий и яркий пример — 2020 год и многочисленные компенсации за простой бизнеса. В год коронавируса десятки стран по всему миру перешли в режим безвозмездной раздачи денег: кто-то таким способом возмещал убыток от потери работы, кто-то платил людям вознаграждения за сделанную прививку от COVID-19, а в некоторых странах делали переводы гражданам просто так, без всякого основания. Этот метод известен как «вертолетные деньги», такое название он получил за сходство с разбрасыванием денег с вертолета.

Инфляция предложения — явление совсем другого порядка. Здесь цены растут не от того, что у людей вдруг появились излишки на счетах, а от того, что у государства и бизнеса не остается другого выбора. К примеру, к инфляции предложения (ее еще называют инфляцией издержек) приводит нехватка людей работоспособного возраста. Если в стране мало трудоспособного населения, оставшимся сотрудникам приходится повышать зарплату, чтобы те не уволились ради предложения конкурентов.

Еще одна причина — логистические издержки. Это важная составляющая инфляции в России сейчас: товары, которые раньше можно было легко привезти из приграничных стран, теперь приходится доставлять обходными путями через Армению, ОАЭ или Кыргызстан. Необходимость перегона фур или кораблей дальними маршрутами естественным образом повышает конечные цены товаров для потребителей, и возникает инфляция издержек.

Спровоцировать инфляцию способно и повышение налогов. Частный бизнес обычно не склонен работать себе в убыток, поэтому любой рост сборов со стороны государства довольно быстро отражается в росте цен, то есть инфляции предложения. В современной России можно найти основания для каждого из перечисленных пунктов. Во многом поэтому цены в стране растут быстрее ориентира ЦБ.

Как заработать на инфляции

Если работать по найму и просто получать зарплату без индексации, то в условиях заметной инфляции реальные доходы будут постепенно снижаться. Избежать этой ловушки можно, если грамотно подойти к управлению своими деньгами. Небольшие суммы можно откладывать на депозиты. Ставки по вкладам не всегда позволяют обогнать инфляцию, но помогают хотя бы держаться вровень: обычно проценты по депозитам компенсируют потери от инфляции, выводя динамику в ноль.

Более эффективный способ — вложение в дорожающие объекты. Один из самых уважаемых в России способов вложения — покупка недвижимости. Рублевые цены на квартиры и дома в стране на долгом сроке растут, поэтому инвестиция в квадратные метры — надежный, хоть и дорогостоящий способ спасти деньги от обесценивания. Впрочем, динамика цен на квартиры не всегда перекрывает инфляцию, поэтому способ называют консервативным: он позволяет защититься от потери, но не от обесценивания денег. Минус у такого метода один, но серьезный: высокий порог входа. Без нескольких миллионов на счете купить квартиру не получится.

Наибольшую потенциальную доходность обычно связывают с инвестициями на фондовом рынке. Сейчас это удобно делать через мобильные приложения. Так, например, приложение для инвесторов от Сбера «СберИнвестиции»¹ ежемесячно используют свыше 900 тысяч человек. При продуманном выборе инвестор может опередить инфляцию эффективнее, чем на вложениях в недвижимость.

Впрочем, эксперты рекомендуют диверсифицировать вложения, то есть не держать все средства в одной только недвижимости или исключительно в акциях. Распределение денег по разным типам активов позволяет защититься от возможных кризисов и обвалов на рынке, подобных мировому кризису 2007 года.

Вложение в акции — проверенный во множестве стран способ опередить инфляцию и получить дополнительный доход. В странах с низкой процентной ставкой по кредитам, например в США или Японии, люди даже не погашают ипотеку, а вкладывают свободные средства в акции. Их логика такова: вместо того чтобы просто отдать заработанное в счет погашения долга, можно распорядиться деньгами более эффективно, например, вложиться в акции роста. В этом случае доход через два-три года может оказаться настолько высоким, что ту же ипотеку удастся погасить не за расчетные 20 лет, а за шесть или даже пять лет. Ровно поэтому в Соединенных Штатах так много инвесторов с обременением в виде ипотеки: люди соревнуются с инфляцией и часто ее обыгрывают.

Почему инфляция необходима

С девяностых годов XX века в России принято рассуждать об инфляции как об угрозе и неизбежном зле. Во множестве случаев это отношение оправданно, но только если говорить на бытовом уровне. С точки зрения государства инфляция — это обязательный атрибут здоровой экономики. Отсутствие инфляции показывает, что в стране и обществе что-то не так.

К примеру, околонулевая инфляция вот уже 20 лет держится в Японии, одной из самых развитых стран на планете. Такая динамика — результат совмещения двух факторов. Первый — бурный рост экономики в восьмидесятых и девяностых годах ХХ века, что обеспечило японцам высокий уровень жизни на десятилетия вперед. Второй — критический спад в рождаемости, из-за чего молодые сотрудники почти не вытесняют сотрудников в возрасте.

В сочетании с японской спецификой построения бизнеса, когда компании предпочитают не рисковать бесконтрольными расширениями, а спокойно работать на устоявшемся рынке, эти факторы привели к «застыванию» экономики. Роста цен нет, но нет и развития, которое сопровождает инфляцию. В результате доля рынка японских компаний в глобальной цепочке производств снижается, а японское правительство вот уже много лет ищет способы перезапустить экономику и все-таки оживить инфляцию.

У нулевой инфляции есть и культурологический аспект, он называется ловушкой высокого дохода. В условиях, когда у людей закрыто множество потребностей, включая собственный дом, машину и регулярные путешествия, у сотрудников и бизнесменов пропадает желание прикладывать сверхусилия для развития. Отношение «и так сойдет» приводит к стагнации как в человеческом, так и в экономическом плане.

Сейчас в эту ловушку угодили европейские страны, раз за разом уступающие в мировой конкурентной борьбе более амбициозным и решительным компаниям из Китая. В КНР выше инфляция, но выше и экономический рост. Одна из причин — сильная мотивация работать и достигать результатов, чтобы все-таки обогнать инфляцию.

Этот нюанс важно помнить при выборе стратегии для инвестирования. Например, в приложении «СберИнвестиции» доступны ценные бумаги российских компаний, которые работают в условиях существенной инфляции. Для таких компаний преуспеть — значит сгенерировать доходы, перекрывающие инфляцию. А вместе с компанией преуспевают инвесторы, которые вовремя приобрели ее облигации или акции. Таким способом на инвесторов «переливаются» последствия от растущего ВВП России: чем выше результаты отдельных компаний и экономики страны в целом, тем выше становится потенциальная доходность ценных бумаг.

Для некоторых компаний высокая инфляция — это даже не вызов, а время роста. К ним относится, например, добывающий сектор. Корпорации, которые специализируются на добыче и переработке нефти и других полезных ископаемых, ведут расчеты внутри страны в рублях. Именно в российской валюте они платят зарплаты и налоги, рассчитываются с подрядчиками. А продают свой товар за границу за валюту. На разнице курсов такие компании только выигрывают, поэтому их ценные бумаги обычно пользуются большим спросом среди инвесторов, в том числе и у пользователей приложения «СберИнвестиции».

Важно понимать, что стабильность цен или даже дефляция, которую в разные годы видели в Греции, Польше, Сингапуре и той же Японии, — настоящая угроза для жителей этих стран. Причина в том, что при падении цен у обычных людей и владельцев бизнеса включается совершенно новая логика. «Если цены будут только снижаться, то лучше я сейчас ничего не куплю, а подожду, пока стоимость упадет», — думают люди в условиях дефляции. Такие мысли снижают спрос и тем самым раскручивают маховик дефляции дальше. В результате бизнес не вкладывается в расширение мощностей, и экономический рост затухает.

Дефляция настолько опасна для экономики, что как только это явление фиксируют, правительство тут же начинает с ним бороться. Тот же Сингапур в условиях дефляции запустил целую серию экономических рычагов, чтобы стимулировать спрос и вернуться к пусть небольшой, но инфляции.

Хотя само слово «инфляция» до сих пор воспринимается негативно, опыт других стран доказывает: ее отсутствие или замирание не самый удачный сценарий. Оптимальный вариант, при котором экономика не стагнирует и развивается, а рост цен в магазинах не бьет по кошельку, — это нормальная инфляция, соответствующая прогнозам Центробанка. Но даже если деньги в стране дешевеют сильнее, чем хотелось бы, населению есть чем защититься. Вложения в ценные бумаги с помощью приложения «СберИнвестиции» способны стать щитом от неожиданных рыночных кульбитов. Сочетание депозита в Сбере с приобретением акций и облигаций может помочь догонять и даже опережать инфляцию на среднем и долгом сроке планирования.